9 月 22 日，博泰车联网科技（上海）股份有限公司（以下简称"博泰车联"，股票代码：2889.HK）正式开启港交所上市招股，并将在 2025 年 9 月 30 日正式登陆港交所。
此次招股，博泰车联计划全球发售 1043.69 万股 H 股（视超额配股权行使与否而定），其中，中国香港发售股份 104.37 万股，国际发售股份 939.32 万股，招股时间为 2025 年 9 月 22 日至 9 月 25 日，招股价为 102.23 港元 / 股。
值得一提的是，博泰车联此次成功引入了基石投资者，包括由辅助驾驶领域龙头企业地平线机器人 -W ( 09660.HK ) 全资拥有的 Horizon Together Holding Ltd.、黄山市开发投资集团有限公司出资成立的 Huangshan SP、以及香港养和医院李氏家族旗下的 Smart Ventures Limited 等，三者计划认购 4.659 亿港元的发行股份，按照 102.23 港元 / 股的发行价计算，认购股份数达 455.752 万股。
实际上，在上市前融资阶段，该司已吸引众多明星机构投资者加持，如上海国盛、平安、新昌高投创业投资、四川制造业协同发展基金、北京中科融艺、电动汽车百人会等；同时也是唯一一家获得一汽、东风等多家车厂联合投资的汽车智能化赋能企业。这些投资者的加入不仅为博泰车联注入了发展资金，更彰显了市场对其技术实力与行业前景的高度认可。
深耕智能座舱，构建"软硬云"一体化壁垒
作为中国汽车智能化领域的领军者，博泰车联自 2009 年成立以来始终聚焦汽车智能化核心赛道，是中国最早开发智能座舱解决方案的企业之一。
区别于多数侧重硬件的同行，博泰车联从起步便构建了"软件 + 硬件 + 云端服务"的一体化模式，可以为客户提供更全面、定制化的智能座舱解决方案，满足不同 OEM 及一级客户的多样化需求，正是这种差异化路径使其在行业竞争中迅速建立技术壁垒。
招股书显示，2013 年，博泰车联推出了中国首款由民营企业开发的车规级操作系统，2023 年被国家发改委、财政部等四部门联合认定为"国家企业技术中心"，其两项与智能座舱和网联服务相关的自有技术创新获国家新能源汽车技术创新中心认定达到国际先进水平。
另根据灼识咨询的资料，博泰车联是仅有的两家提供基于麒麟 9610A 处理器和鸿蒙操作系统的智能座舱解决方案的供应商之一。公开资料显示，博泰车联是开源鸿蒙工作委员会创始成员单位，其在 2022 年还与华为就车机领域相关专利在全球范围内形成交叉许可。
截至 2024 年 12 月 31 日，博泰车联注册发明专利数量在国内智能座舱和智能网联解决方案供应商中排名第一，技术壁垒持续增厚。
从具体业务来看，智能座舱解决方案与网联服务是博泰车联的两大主营业务，其中智能座舱解决方案是其核心收入来源。
在智能座舱解决方案中，域控制器是博泰车联的核心产品，该产品集成操作系统、应用软件及硬件组件，可实现车辆交互控制、导航、增强现实平视显示（AR-HUD）、驾驶员监控系统（DMS）、乘员监控系统（OMS）及信息娱乐等功能，是智能座舱的支柱性组件，被誉为智能座舱的"中枢系统"。
针对域控制器产品，博泰车联可以提供灵活的合作模式，譬如客户可选择"域控制器 + 操作系统 + 硬件组件"的集成解决方案，也可单独采购域控制器、显示屏、T-box 等元件。除产品供应外，其还可为客户提供定制化研发服务，根据不同客户的具体需求设计开发智能座舱产品或解决方案。
在收入构成方面，目前博泰车联智能座舱解决方案中的域控制器贡献最高，是其核心增长引擎。根据招股书，2022 年至 2024 年，其域控制器收入从 6.74 亿元增长至 19.59 亿元，年复合增长率达 70.5%，占总营收比例从 55.4% 提升至 76.6%，成为最核心的收入来源，也带动整个智能座舱解决方案收入占比从 2022 年的 88.6% 提升至 2024 年的 95.5%，核心业务集中度显著提高。
网联服务作为补充业务，主要面向 OEM 客户，主要提供联网支持服务及联网平台维护服务，前者可协助 OEM 向车主提供技术支援、道路救援及应急响应等服务；后者可提供基础设施维护与服务应用程序维护，保障平台稳定运行。
目前，该业务已服务多家 OEM，业务规模稳定。招股书显示，2022 年至 2024 年，网联服务收入分别为 0.89 亿元、1.22 亿元、1.10 亿元，占总营收比例维持在 4.3%-8.2% 之间，为该司提供稳定的收入补充。
行业集中度提升，头部企业优势凸显
凭借技术先发与持续创新，博泰车联在行业内积累了显著竞争优势与亮眼成绩。
根据灼识咨询数据，按 2024 年出货量计，博泰车联市场份额达 7.3%，位列中国乘用车智能座舱域控制器解决方案第三大供应商，且中国前五大 OEM 中有三家采用了博泰车联的智能座舱解决方案。
在高端市场，博泰车联表现更为突出。数据显示，截至 2024 年 12 月 31 日，按搭载高通第四代骁龙 8295 芯片（主流高端车规级芯片）的智能座舱解决方案定点数量计算，博泰车联在国内供应商中排名第一，成为高端智能座舱领域的核心玩家。
从行业竞争格局来看，有分析指出，随着技术门槛提升与客户对一体化解决方案需求增强，具备软件、硬件、云端全栈能力的企业将更具优势。而博泰车联凭借技术先发优势、稳定的客户合作以及全球化布局，有望在集中度提升的过程中进一步扩大市场份额。
此外，基于域控制器和 AI 算力平台的解决方案，同时也受益来自具身智能赛道的巨大潜在需求，汽车电子领域的核心技术与体系化能力，将是汽车零部件厂商进军机器人赛道的独特竞争力。博泰车联自研的擎感大模型，有望成为下一代智能汽车的 AI 内核，为其带来新的市场增长点。
在业界看来，博泰车联即将登陆港股市场，不仅是一家企业的资本化征程，更折射出中国乘用车智能座舱行业的巨大成长空间。
从行业规模来看，中国乘用车智能座舱解决方案行业正处于快速发展阶段，受益于汽车智能化转型加速、消费者对智能驾乘体验需求提升及政策支持，行业规模呈现高速增长态势。
根据灼识咨询数据，2024 年中国乘用车智能座舱解决方案行业规模已达 1290 亿元，预计 2029 年将增至 2995 亿元，五年复合增长率达 18.4%。其中，作为智能座舱核心组件的域控制器，中国乘用车域控制器解决方案按出货量计，其渗透率已从 2020 年的 13.7% 提升至 2024 年的 44.1%，预计 2029 年将超过 90%。
这意味着，未来五年，中国智能座舱解决方案行业将迎来爆发式增长。博泰车联作为行业头部企业，无疑将深度受益于这一趋势。
且除了国内市场外，博泰车联还积极开拓海外市场，并取得重大进展。据了解，其已与某德国豪华车企达成合作，不仅可以带来持续可观的收入增长，还将进一步拓展其在豪华车领域的影响力。
小结：对于资本市场而言，投资博泰车联不仅是投资一家高端智能座舱解决方案供应商，更是投资中国汽车智能化转型的未来。从技术壁垒到市场份额，从高速增长到行业红利，博泰车联已构建起清晰的增长逻辑——随着高端产品持续放量、海外市场逐步打开、盈利能力不断提升，这家中国智能座舱龙头企业，有望在港交所的舞台上为投资者交出一份亮眼的长期答卷。
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